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未來5年全球經濟的5大主題

時間:2013-11-26 12:21:04 作者:不詳 來源:網絡 點擊:

  核心提示:商業周刊中文網刊發的文章提到,瑞銀預計,未來5年全球經濟和資本市場有5大主題,另外還有3大值得關心的話題...

    商業周刊中文網刊發的文章提到,瑞銀預計,未來5年全球經濟和資本市場有5大主題,另外還有3大值得關心的話題:

  1.合理精簡貨幣政策

  很明顯,未來五年央行的一大主要挑戰將是恢復貨幣政策“正常化”。首要任務很可能是合理精簡央行資產負債表。央行和市場投資者面臨的挑戰都是史無前例的。央行是否能控制好過程?如何控制?這對實際經濟活動、資本流動和資產價格的影響又如何?這些都是我們接下來要討論的主題。

  2.合理精簡財政政策

  不僅僅是貨幣政策,許多國家(發達國家和新興市場)的財政政策也需要合理精簡。一些國家的專注點是削減赤字,一些則是債務穩定,而另外的國家,則應專注于政府支出和稅收收入兩方面的挑戰。當然,還有的需要兼顧上述三點。

  3.富豪統治的時代

  許多發達經濟體回歸資本飆升的時代,無論是實物資本還是人力資本。收入和消費分配變得更為不均。事實上,近幾年企業得到更多減稅福利,而非加稅,新成立的公司通過兩大洋的自由貿易協定推進全球化。但這種富豪統治的時代能持續多久,前路又有什么挑戰?

  4.全球回歸不平衡

  盡管自金融危機爆發以來,各國經常帳不平衡程度有所緩解,但大部分原因歸結于經濟衰退和低迷的經濟復蘇。本土需求資源稀缺,且主要集中在美國身上。而新興經濟體作為曾經的本土引領增長和再平衡的模范,正面臨債務負擔太大,難以為未來融資的困境。

  新興市場、歐洲和日本正回歸到以凈出口為增長主要驅動力的道路上來。這導致的結果則是全球回歸增長不平衡。這對全球經濟和資產價格將產生怎樣影響?

  5.科技創新

  能源開采、信息系統和制造業領域的新科技給全球經濟的潛在增長帶來巨大希望。然而這對實際產出帶來多大影響?誰是下一次科技革命的贏家和輸家?這給投資回報帶來的影響如何?

  歐元區風險

  僅僅因為歐元區主權風險下滑,并不意味著歐元區的問題已得到永久解決。歐洲貨幣聯盟依然不完備,從根本上存在缺陷。此外,重新設計后的更強健的歐元區(包括單一監管的銀行業聯盟、共同化的存款保險(放心保)、以及改善的勞動力流動或財政調度)前景依然遙遙無期。

  日本增長,抑或日本沉沒

  日本若能重振通脹、實現合理的GDP增長、增加潛在產出,并遏制激增的債務水平,那么日本及全球經濟都將更美好。但如果“安倍經濟學”失敗了,日本將回歸近幾年忍受的通縮,惡性通脹可能導致日本走上不可逆轉的違約道路。

  新興市場改革,還是新興市場毀滅

  新興經濟體生產力增速大幅放緩。同樣的,相對的資本增長速度也正在下滑。許多新興經濟體債務不可持續化,包括中國。常見的解決辦法是改革。但每個國家改革道路各不相同。

  但首要問題是:新興政治和政策是否得以通達無阻。提出此般懷疑的原因,并非是因為政府沒有意識到這個問題(比如中國第三代領導班子、還有抱有改革之志的墨西哥總統),而是政府對峙的是既得利益者——比如中國的國有銀行和企業,墨西哥的民族主義,以及印度在商業、勞動力和法律方面的滯礙。

  雖然這些種種都不至于構成危機,但從政治的角度,改革永遠是艱難的。而且對于許多新興國家而言,目前的問題還沒有轉化成危機,以引起改革當局的足夠重視。

    原文鏈接http://www.qpkroe.tw/a/2013-11-26/7939.html

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